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人民網(wǎng)上市后股價(jià)表現(xiàn)超出此前所有券商的預(yù)期

日期:2012/5/5 / 人氣:

    從業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢看,人民網(wǎng)未來兩年業(yè)績增長幾無懸念,但作為一家官辦媒體網(wǎng)站,其在商業(yè)模式上有著先天不足,揮之不去的政府身影和體制內(nèi)治理模式也使其成長性不足。從這個(gè)意義上說,人民網(wǎng)并非一家典型的互聯(lián)網(wǎng)公司,并且目前估值偏高。

      人民網(wǎng)目前的業(yè)務(wù)主要分三大類,按各項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)總營收貢獻(xiàn)比例排名來看,占比最大的是廣告業(yè)務(wù),2010年廣告業(yè)務(wù)收入1.68億元,占營收的51%。去年廣告收入近3億元,占營收的60%。

      第二塊業(yè)務(wù)是信息服務(wù),包括網(wǎng)絡(luò)輿情服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)、面向商業(yè)網(wǎng)站的內(nèi)容銷售收入等。去年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入近1.4億元,占營收的比例為28%。第三塊業(yè)務(wù)是移動(dòng)增值服務(wù),主要包括WAP門戶網(wǎng)站、短信、彩信、手機(jī)報(bào)、手機(jī)視頻、手機(jī)閱讀等。
去年實(shí)現(xiàn)收入4889萬元,約占營業(yè)收入的10%。

 

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     從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看,廣告收入仍是人民網(wǎng)的主要收入來源,近年增長較快,在公司營收中的占比也有所提升,多名分析師對(duì)《投資者報(bào)》表示,今年廣告業(yè)務(wù)仍將穩(wěn)定增長。

      這固然保證了公司收入的穩(wěn)定增長,但主要依靠廣告收入增利是互聯(lián)網(wǎng)最基本也最原始的商業(yè)模式,現(xiàn)在的商業(yè)互聯(lián)網(wǎng)騰訊、新浪、搜狐和網(wǎng)易等早已開拓出了新的盈利模式。

      因此,廣告收入留給投資者的想象空間已經(jīng)不多。僅靠這一模式,人民網(wǎng)的成長性將很難顯現(xiàn)。

      從客戶構(gòu)成上看,人民網(wǎng)與商業(yè)網(wǎng)站的客戶構(gòu)成也大不相同。人民網(wǎng)去年上半年來自于前五大客戶的收入比重近30%,而該比例在2010年、2009年和2008年分別為34.51%、33.42%和40.53%。這些大客戶的構(gòu)成,主要包括財(cái)政部、運(yùn)營商,以及各種廣告代理公司。

      而政府采購約占人民網(wǎng)收入的兩成。2008年、2009年、2010年和2011年1~6月,政府購買服務(wù)收入占人民網(wǎng)營業(yè)收入的比例分別為29.53%、22.07%、21.71%和13.02%。收入來源于承辦中央新聞網(wǎng)站的建設(shè),網(wǎng)絡(luò)輿情咨詢研究等,由財(cái)政部統(tǒng)一支付。

作者:朋友圈科技


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